RIAU24.COM - Ketika negara-negara di seluruh dunia berjuang untuk melindungi ekonomi mereka dari efek pandemi virus korona, Taiwan justru melihat sebaliknya. Ekonominya diproyeksikan tumbuh 1% tahun ini, menurut survei perkiraan ekonom Bloomberg, kedua setelah China 2% di antara ekonomi utama. Taiwan mendapat keuntungan dari perusahaan yang memindahkan sebagian produksi mereka kembali dari China di tengah meningkatnya ketegangan antara Beijing dan Washington, serta meningkatnya permintaan untuk produknya dari AS.

Sementara kabar baik seperti itu biasanya akan meningkatkan daya pikat mata uang lokal - dan dengan demikian mengurangi daya tarik ekspor Taiwan ke luar negeri - bank sentral telah mengambil tindakan agresif untuk membatasi keuntungan. Hasilnya adalah mata uang tersebut menjadi yang paling tidak bergejolak di antara 31 nilai tukar utama terhadap greenback dalam tiga bulan terakhir, setelah dolar Hong Kong yang dipatok.

Meskipun Taiwan telah secara teratur mengambil langkah-langkah untuk mengekang kekuatan dalam mata uangnya sebelumnya, yang oleh gubernur bank sentral disebut sebagai "perataan," intervensi semacam itu dapat menarik perhatian Departemen Keuangan AS. Paling ekstrem, dicap sebagai manipulator bisa menimbulkan sanksi. Ketegangan baru-baru ini antara Washington dan Beijing mungkin juga menguntungkan Taiwan.

"Dengan Taiwan, taruhan yang aman adalah bahwa intervensi - atau perataan - akan terus berlanjut," kata Brad Setser, seorang ekonom di Council on Foreign Relations.

"Satu-satunya faktor yang menurut saya dapat menyebabkan Taiwan berubah adalah tekanan eksternal, dan Departemen Keuangan AS telah diam tentang topik ini sejak Januari."

Bank sentral tidak segera menanggapi permintaan komentar. Pada bulan Januari, Departemen Keuangan mencatat dalam sebuah laporan kepada Kongres bahwa Taiwan "hampir memicu ambang batas kunci" karena dicap sebagai manipulator mata uang dan "satu-satunya ekonomi utama di Asia yang tidak mempublikasikan data tentang rincian lengkap cadangan internasionalnya sesuai dengan Standar IMF. "

Seringkali kasus dengan laporan Departemen Keuangan dan dua tindakan yang memandu penunjukan manipulator mata uang - satu disahkan pada tahun 1988, yang lainnya pada tahun 2015 - bahwa politik mengalahkan fakta, kata Stephen Chiu, ahli strategi untuk Bloomberg Intelligence.

Chiu mengatakan bahwa penggunaan undang-undang 2015 oleh pemerintahan Trump tahun lalu untuk menyatakan China bersalah adalah "sangat bijaksana", sambil menambahkan bahwa Taiwan mungkin melanggar tiga kriteria undang-undang tahun 1988.

Departemen Keuangan diharapkan merilis laporan berikutnya pada bulan Oktober. Ada tanda-tanda bank sentral mungkin melonggarkan cengkeramannya pada mata uang. Setelah dolar Taiwan gagal bergerak lebih dari 0,1% pada penutupan harian selama hampir enam minggu, naik 0,4% pada hari Selasa.

Mata uang berakhir 0,25% lebih tinggi pada level penutupan terkuat sejak April 2018 pada hari Rabu.

Pergerakannya sederhana mengingat tekanan pada mata uang untuk mendapatkan hanya meningkat. Taiwan menikmati ledakan ekspor, bahkan melampaui perkiraan paling optimis di bulan Agustus. Ini mengirim rekor $ 31,2 miliar barang, melonjak 8,3% YoY.

Dalam tujuh bulan pertama tahun ini, Taiwan menjadi mitra dagang terbesar kesembilan Amerika Serikat, mengekspor barang senilai $ 33 miliar ke penjamin keamanannya dalam menghadapi ancaman China, sambil mengalami surplus perdagangan sebesar 15,6%. Tidak jelas bagaimana bank sentral Taiwan menghaluskan mata uangnya, tetapi umumnya dicurigai bahwa ia terus membeli greenback untuk mencegah penguatan.

Seperti yang dikemukakan Setser Oktober lalu dalam posting blog untuk CFR, bank dapat menyembunyikan jumlah sebenarnya dari dolar yang dibelinya dengan meminjamkan kepada perusahaan asuransi melalui perdagangan swap, sehingga menjauhkannya dari neraca.

Bank sentral juga dapat mengirim pesan verbal. Minggu lalu meminta bank untuk membatasi jumlah dolar yang bisa dijual dalam satu perdagangan.

Hasilnya adalah mata uang yang sangat datar. Dalam tiga bulan terakhir, telah menguat 1,2% terhadap greenback, mengikuti 24 mata uang utama termasuk yuan, won, dan yen. dalam periode yang sama Indeks Spot Dolar Bloomberg telah merosot lebih dari 4%.

Keputusan suku bunga yang dijadwalkan oleh bank sentral Taiwan pada Kamis sore tidak mungkin mengubah gambaran untuk mata uang, dengan analis yang disurvei oleh Bloomberg sepakat bahwa suku bunga acuan akan dipertahankan tidak berubah pada 1,125%. Bukan hanya eksportir yang perlu dipertimbangkan pemerintah. Perusahaan asuransi Taiwan, yang memiliki aset NT $ 30,2 triliun ($ 1 triliun), memiliki investasi yang cukup besar di luar negeri, terutama dalam obligasi korporasi AS.

Mata uang yang menguat dengan cepat akan mengakibatkan kerugian penilaian serta memaksa mereka untuk melindungi nilai eksposur mereka di luar negeri, menurut Setser.

"Membiarkan dolar Taiwan terapresiasi akan berdampak positif jangka panjang pada praktik manajemen risiko perusahaan asuransi Taiwan," kata Setser.

Tekanan bagi bank sentral untuk menahan mata uang kemungkinan akan tumbuh pada kuartal berikutnya karena pesanan iPhone dan kemungkinan perpindahan pesanan ke Taiwan dari China di tengah larangan AS atas penjualan Huawei Technologies Co., menurut Chiu. Pada saat yang sama, Washington tidak mungkin menunjuk Taipei sebagai manipulator mata uang.

"Selama Taiwan adalah sekutu politik AS melawan China, itu tidak akan disebutkan," kata Chiu.